锦州银行港交所归去来兮，收割150亿
1月26日晚间，资产超过8000亿的锦州银行发布了退市重组方案。按照这个方案，锦州银行在港交所交易的35.17亿股H股，将以每股1.38港元的价格被辽宁金控集团现金要约收购，合计对价为48.5亿港元。如退市成功，锦州银行将成为第一例退市的内地银行。从2015年12月登陆香港资本市场，到如今计划退市，8年多的时间，锦州银行又回到了起点。但对香港资本市场的投资者来说，却并没有回到起点。锦州银行在香港资本市场募集资金，包括IPO、两次配售，总共募资约227.8亿港元。除去30.62亿港元的分红，锦州银行从香港股民口袋里拿走了197亿港元。而现在仅需48.5亿港元，就能这些股份全部拿回。如果从这个角度来看，8年间，锦州银行在香港资本市场净收割了150亿港币。感觉被收割的不只是香港股民，锦州银行的内地中小股东或有同感。按照此次退市方案，锦州银行港股停牌前的价格为1.38港元，折合成人民币为1.25元，也将成为内资中小股东股份被要约收购的价格。由于锦州银行没有公布最新的财务数据，但根据2022年中报数据，锦州银行每股净资产4.21元。内资股东的要约收购价格，推测应该明显低于每股净资产。8年回归锦州银行最辉煌的时刻，莫过于2015年12月7日港交所上市。锦州银行成为第三家登陆港交所的东北城商行。金通社统计显示，在香港资本市场，锦州银行合计募资为227.8亿元。历次募资情况如下：2015年年12月7日香港上市，发行价最终定为每股4.66港元，发行总股本13.2亿股，募资61.5亿港元；2015年12月23日，行使超额配售1.79亿股，每股4.66港元，募资8.3亿港元，上市股本增加为15.17亿股；2016年12月28日，配售10亿股H股，募资75亿港元；2018年12月21日，配售10亿股H股，募资83亿港元。上市以后，锦州银行于2015、2016、2017年分别分红7.13亿港元、9.96亿港元、13.53亿港元，合计30.62亿港元。按照最新的回购方案，回购这35.17亿股H股，按照每股1.38港元的价格，仅需投入48.5亿港元。这意味着，在香港资本市场走一圈回来，锦州银行净拿回约150亿港元。至于每股1.38港元的定价依据，锦州银行的公告也说得很清楚。1.38港元的价格，为停牌前的股价，比停牌前30日平均市价溢价0.31%，比前60日均价溢价15.35%、比前90日均价溢价43.01%、比前120日均价溢价36.46%。锦州银行在公告中也承认，1.38港元的价格，仅为2022年中期每股净资产4.21元折价约71.94%，也就是说，仅为每股净资产的3折。内资股东“白菜价”卖股港股市场的定价，同样应用于内资股东，这样除辽宁金控及一致行动人外，内资股东也不得不以3折的“白菜价”卖股。锦州银行从上市时的风光无限，到暴雷后突然变脸，从2019年，锦州银行就开始了化险历程。值得一提的是，锦州银行出险颇有好莱坞大片的惊险情节。据财新和经济观察报报道，2019年7月，锦州银行前董事长张伟曾试图外逃。外逃当天，张伟与锦州政府官员在北京宴请京东集团董事长刘强东，商谈京东入股锦州银行事宜，席间张伟自称身体不适将乘坐当晚8点的飞机赴港就医。实际上，张伟最终乘上了飞往美国的班机。有关部门随后紧急拦截，巧合的是，当天的航班晚点了半小时。正是利用了这半小时的时间，飞机滑出跑道时被拦截下来，张伟外逃失败。2019年12月19日凌晨，张伟在北京离世。张伟是锦州银行元老。1998年5月开始担任行长，自2002年8月起兼任董事长，直到2019年10月，仅担任董事长时间就超过17年。风险暴露后，工银投资、投资信达、长城资产宣布财务性投资入股锦州银行。此后，锦州银行又引入了央行管理的成方汇达和辽宁省财政厅下属的辽宁金控。2020年3月10日，锦州银行发布公告称，该行与成方汇达及辽宁金控订立认购协议，两家公司按每股1.95元以现金认购共计62亿股股份。上述认购募集资金净额预计约为120.9亿元，用于补充锦州银行的核心一级资本。金通社注意到，此次定向增发，也是打折卖股。资料显示，截至2019年6月末，锦州银行每股净资产为5.87元，定增价格相当于折价66.78%。增发完成后，成方汇达持股比例为37.69%，位列第一大股东；辽宁金控持股为6.65%，位列第二大股东。这些内资股股东合计持股约25.17亿股，占总股本的18%。按照收购方案，每股1.25元人民币，收购内资股需要资金31.46亿元。加上收购H股的资金，辽宁金控合计需要投入76.04亿元人民币。公告显示，退市后，锦州银行将不再谋求在内地上市。
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